分析師指出，居民中長(zhǎng)期信貸需求不足是人民幣貸款大幅少增的主因。

　　中國(guó)人民銀行周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款6152億元，同比少增2110億元，且大幅低于預(yù)期。分析師表示，居民中長(zhǎng)期信貸需求不足是人民幣貸款大幅少增的主因。

　　央行數(shù)據(jù)還顯示，受新增貸款和政府債券凈融資兩項(xiàng)拖累，10月，社會(huì)融資規(guī)模增量9079億元，比上年同期減少7097億元。截至10月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)11.8%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高3.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的8家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，10月新增人民幣貸款8850億元，新增社融1.75萬(wàn)億元。

　　中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)界面新聞表示，新增人民幣貸款同比少增，一方面與去年同期基數(shù)較高有關(guān)，另一方面則是因?yàn)榫用裥刨J需求尤其是中長(zhǎng)期信貸需求大幅萎縮。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，10月，居民部門(mén)新增人民幣貸款減少180億元，同比下降4827億元。其中，短期貸款減少512億元，同比下降938億元；中長(zhǎng)期貸款增加332億元，同比少增3889億元。

　　梁斯指出，居民短期貸款減少，說(shuō)明消費(fèi)意愿依然疲弱；中長(zhǎng)期貸款同比大幅少增，意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)依然萎靡，9月樓市交易回暖的態(tài)勢(shì)并未在10月得到延續(xù)，這與房地產(chǎn)交易高頻數(shù)據(jù)相符合。

　　中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)(CRIC)的數(shù)據(jù)顯示，10月，30個(gè)大中城市商品房成交面積、成交套數(shù)為1077.78萬(wàn)平方米、9.79萬(wàn)套，同比下降18.03%和22.7%，降幅均較9月擴(kuò)大5個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　除了房地產(chǎn)因素外，東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青和上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉都表示，疫情反彈擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)和居民消費(fèi)影響較大，抑制了相關(guān)信貸需求。

　　企業(yè)部門(mén)上月新增人民幣貸款4626億元，同比增加1525億元。其中，短期貸款減少1843億元，同比多減1555億元；中長(zhǎng)期貸款增加4623億元，同比多增2433億元；票據(jù)融資增加1905億元，同比多增745億元。

　　王青指出，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款韌性很強(qiáng)，表明寬信用方向明確，但票據(jù)沖量現(xiàn)象抬頭，說(shuō)明企業(yè)信貸結(jié)構(gòu)有所惡化。

　　“10月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款環(huán)比季節(jié)性少增8865億，同比多增2433億，雖較上月多增幅度收斂，但明顯強(qiáng)于整體信貸表現(xiàn)，顯示企業(yè)中長(zhǎng)期貸款韌性很強(qiáng)。”他說(shuō)，主要原因是當(dāng)前政策面對(duì)基建投資、制造業(yè)投資保持較高的支持力度，包括9月底第二批3000億元基礎(chǔ)設(shè)施基金投放完畢、央行設(shè)立設(shè)備更新改造再貸款等，再加上2000億元保交樓專(zhuān)項(xiàng)貸款加速落地，都會(huì)對(duì)10月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款形成較強(qiáng)支撐。

　　梁斯表示，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款延續(xù)了8月以來(lái)同比多增的態(tài)勢(shì)，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)在一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持下有所恢復(fù)，但短期貸款多減、票據(jù)融資多增，說(shuō)明依然存在“以票充貸”現(xiàn)象，也顯示短期內(nèi)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所走弱，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)需進(jìn)一步穩(wěn)固。

　　社融方面，導(dǎo)致社融增量同比大幅減少的原因有二，一是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款同比少增3321億元，二是政府債券凈融資同比減少3376億元。截至10月底，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10.3%，較上月放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)今年5月以來(lái)新低。

　　梁斯表示，由于今年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行大幅前置，下半年政府債券融資同比明顯放緩，預(yù)計(jì)這一現(xiàn)象將持續(xù)至年底。

　　對(duì)于M2增速的回落，梁斯表示，主要由于繳稅因素所致。“10月通常為繳稅大月，當(dāng)月新增財(cái)政存款達(dá)1.14萬(wàn)億元，這對(duì)M2帶來(lái)抽水效應(yīng)。”他說(shuō)。

　　王青表示，在季末透支效應(yīng)退去、財(cái)政貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)增長(zhǎng)取向的帶動(dòng)下，11月新增信貸有望恢復(fù)同比多增，各項(xiàng)貸款余額增速也將恢復(fù)上行，其中企業(yè)中長(zhǎng)期貸款仍是主要增長(zhǎng)點(diǎn)，這也是當(dāng)前寬信用的一個(gè)主要發(fā)力點(diǎn)。

　　他還表示，11月國(guó)債到期量將大幅下降，對(duì)社融數(shù)據(jù)的下拉效應(yīng)會(huì)相應(yīng)減弱。“不過(guò)，去年11月仍是專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行高峰期，今年10月加發(fā)的5000億元專(zhuān)項(xiàng)債基本發(fā)完后，11月再度面臨專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行斷檔問(wèn)題，或會(huì)對(duì)月度新增社融數(shù)據(jù)形成一定拖累。這意味著11月社融數(shù)據(jù)仍有可能同比少增。我們判斷，年底前寬信用將主要依靠政策性金融發(fā)力和商業(yè)銀行貸款多增。”

　　鄭嘉偉表示，隨著中央進(jìn)一步優(yōu)化疫情防控，未來(lái)疫情防控對(duì)經(jīng)濟(jì)的約束將進(jìn)一步減弱，加上地產(chǎn)債融資逐步恢復(fù)，央行結(jié)構(gòu)性貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)進(jìn)一步穩(wěn)固，社融會(huì)逐步企穩(wěn)。

　　轉(zhuǎn)自：界面新聞